El mismo está diseñado con la intención de generar una herramienta que permita identificar tendencias y detectar oportunidades a través del análisis del comportamiento de las inversiones en la región.

La entrada Monitor de actividad VC y M&A de Latam Q1 2024 se publicó primero en CFOstartup.

La entrada ¿Qué necesita un founder para liderar un directorio de inversiones? se publicó primero en CFOstartup.

La entrada Vínculos con VCs: claves para manejarlos con éxito se publicó primero en CFOstartup.

La entrada Monitor de Actividad VC y M&A, Julio 2023 se publicó primero en CFOstartup.

La entrada Acuerdos de confidencialidad: todo lo que debes saber sobre los Non-Disclosure Agreements se publicó primero en CFOstartup.

La entrada Virtual Data Room: tips para presentar info a tus inversores como si fueras uno se publicó primero en CFOstartup.

El ecosistema startup atraviesa una tormenta en Latam y todo el mundo. Pero, en el último informe de Actividad VC y de M&A de CFOstartup, notamos que esta tormenta podría estar llegando a su fin.

Allí, observamos niveles de inversión VC que parecen crecer un poco todos los meses. Pero lo que más me llamó la atención fue ver que México es el país que más capital recibe de toda la región.

Para entender mejor lo que está pasando en Latinoamérica, y particularmente en México, decidimos conversar con Roberto Aguayo, Partner en Leap Global Partners, Amaya Baliño, de Angel Ventures y Christian Aguirre, de Dalus Capital, sobre cómo veían el presente y el futuro de nuestra industria.

EL CONTEXTO INTERNACIONAL

Christian Aguirre, de Dalus Capital, nos da un primer diagnóstico de actualidad financiera: “Estamos en un contexto global complicado. Producto de un exceso de liquidez en los mercados y tasas de interés de cero el año pasado, hubo una cantidad importante de capital fluyendo en busca de retornos. Esto llevo a que en muchos casos las valuaciones de las compañías no estuvieran acordes al nivel de tracción y riesgo de las empresas.”

Y agrega: “Este año, impulsado por el aumento en las tasas de interés de los Estados Unidos, ha habido una corrección importante: según datos preliminares, la cantidad de capital invertido en venture capital en la región ha disminuido un 41% comparado con el mismo periodo del año pasado.”

Roberto Aguayo, de Leap Global Partners, no es pesimista: “Creo que todo lo que está pasando no es neceserariamente malo. Honestamente, hace un tiempo que las valuaciones ya no tenían tanto sentido. Los VCs estaban invirtiendo a las apuradas. Elegían startups no porque hubieran podido estudiar a una oportunidad en detalle, sino porque todos estaban invirtiendo en ellas.”

En contraste, explicó: “Hoy en día por suerte las cosas están cambiando. Estamos viendo que hay empresas muy buenas con valuaciones más apegadas a la realidad y creo que hay un balance más saludable entre el poder de negociación del emprendedor y del inversionista. No tengo dudas de que las mejores startups van a seguir encontrando dinero y socios.”

Finalmente, Amaya Baliño, de Angel Ventures, nos dijo: “En los mercados financieros, siempre hay bajas y altas a corto plazo, pero a mediano y largo plazo, se ve una tendencia que podría mantenerse sostenible y un ecosistema creciente y resiliente en Latinoamérica.”

MÉXICO: EL PAÍS DE LATAM QUE MÁS INVERSIÓN VC CAPTA

Lo otro que les preguntamos, al ser 3 fondos basados en México, es por qué ese país atrae más capital que el resto de la región, como lo demuestra el último Monitor de Inversión VC en Latinoamérica, de CFOstartup. ¿Qué ventajas comparativas tiene México sobre el resto de la región que hacen que sea el país que más inversión VC generó desde el inicio del downturn? 

Al respecto, Roberto Aguayo, explicó: “Hay muchos factores. Para empezar el tamaño de la economía y el tamaño de la población, que son los más importantes de la región junto con Brasil. Pero es clave la proximidad geográfica con Estados Unidos. El nearshoaring es un gran motor de la economía.

Por otro ladola cultura de trabajo en México es muy fuerte. Todo esto, sumado a compartir el idima con el resto de América Latina lo vuelve un mercado muy dinámico y atractivo.”

Christian Aguirre, de Dalus Capital, agregó: “México es el segundo país más grande de Latam después de Brasil, con un GDP que representa el 26% del total de la región. Las empresas que arrancan operando en México tienen un gran mercado potencial.”

“Esto es diferente en otros países, porque las startups desde un inicio tienen que pensar rápidamente en expandirse en otros países países, lo que puede generar falta de foco e ineficiencia del uso de capital” agregó.

Por último, Amaya Baliño, de Angel Ventures dijo que: “Los “unicornios” son resultado y reflejo de lo que es la región para invertir, porque demuestran que existe talento y empresas capaces de generar valor.” Y tiene razón. México ya produjo 9 unicornios y próximamente veremos muchos más.

Como conclusión general, me quedo con las palabras de Roberto Aguayo “Por todo esto, México se está posicionando en la cabeza de los inversores como un mercado clave para expandirse en toda Latam. Es donde vas a hacer la validación final del Product-Market Fit. Si lo logras aquí, lo puedes lograr en cualquier país de la región.”

¡Y tiene razón! Sin dudas, México es el país de la region que hay que conquistar para jugar en las grandes ligas.

La entrada México: El País De LATAM Que Más Inversiones VC Capta se publicó primero en CFOstartup.

Por eso, cuando se hacen los Due Diligence, cualquier aspecto ajeno al negocio o la industria que eleve el nivel de riesgo reduce las ganas de invertir. Son las cosas que comúnmente se conocen como “Red Flags”. 

Para evitar que tu startup tenga Red Flags, vamos a repasar todo lo que debes tener en cuenta para estar Investment Ready desde el punto de vista legal y financiero. 

La Perspectiva Legal

Evitar Red Flags comunes desde el punto de vista legal implica ser responsables y transparentes con los contratos que se firman y la legislación vigente. 

La principal consigna es no generar sorpresas. Si hay problemas, se deben avisar antes del Due Diligence y explicar los caminos que se están tomando para solucionarlos. ¿Dónde ponen focos los VCs en este proceso? 

1. La Persona Jurídica: debes mostrar a tu inversor los documentos de constitución de la empresa que incluyen el país donde tienen sede legal, los datos bancarios, etc. ¿Está tu empresa endeudada con un banco, con inversionistas o con el fisco? ¿Puedes rastrear cada movimiento de efectivo en los últimos 12 meses? Toda esta información le da al inversionista la seguridad de que tu compañía puede ser es un activo y no un pasivo.

2. Tabla de Capitalización (Cap Table): a los VCs también les interesa saber quiénes serán sus futuros socios. Es decir, quiénes invirtieron en tu startup antes que ellos. También deberás explicar qué porcentaje del total de acciones están adquiriendo con su inversión, cuánto se diluirá la propiedad de los fundadores, cuánto planifican diluirse en futuras rondas, etc. Todo eso lo evaluarán en tu Cap Table. 

3. Propiedad Intelectual: todos los fundadores deben ceder la pertenencia de lo que están creando a favor de la entidad legal. Si los activos como la marca, el código o la tecnología son propiedad de los fundadores y no de la empresa, entonces el valor de la empresa es casi cero. 

4. Contratos de Vesting con colaboradores y advisors: los fundadores no son los únicos responsables por el éxito o fracaso de una startup. ¿Qué pasa con el equipo? Si a la empresa le va bien, ¿ellos compartirán los beneficios? ¿Y los advisors? ¿Están incentivados a trabajar por el futuro de la compañía? Si es así, debes demostrarlo a través de la firma de contratos de Vesting que confirmen que todos están comprometidos con la startup. 

5. Otros contratos: muestra todos los contratos que vinculan a la empresa con los fundadores e inversionistas, con los clientes, partners, etc. Todo lo firmado por su empresa debe estar disponible y listo para ser inspeccionado.

Perspectiva Financiera

Los inversores quieren asegurarse de que están confiando el capital en un equipo tanto o más responsable que ellos. Por eso, los fundadores deben demostrar que sus números son creíbles y están basados en evidencia, y no son una ilusión creada para inflar la valuación. 

Podemos dividir la información financiera y el modelo de negocios que hay que presentar en 2 categorías: 

1. Reportes Contables: del modelo de negocios se deben desprender 3 reportes claves: el P&L, el Balance y el Flujo de Caja. Estos deben ser un espejo del pitch y el modelo de negocios, indicando la hoja de ruta de la empresa desde los números. 

2. Análisis Financieros y KPIs: para evaluar el desempeño financiero de una compañía hay 5 dimensiones a tener en cuenta y 5 KPIs capaces de resumir esas dimensiones:

Conclusión

Estar Investment-Ready significa ser capaz de demostrarle a un VC que somos serios y  que seremos responsables con el dinero invertido. 

En el Due Diligence legal los emprendedores deben ofrecerle al VC toda la documentación de la empresa, para que sea evaluada y se analicen posibles riesgos y contingencias que podrían afectar el futuro de la empresa. Y si se detectan, se debe explicar cómo serán compensados esos riesgos. 

Desde el punto de vista financiero, el foco debe estar en explicar la estrategia de gestión de recursos y el crecimiento que se espera tener si se consiguen los objetivos comerciales, tecnológicos y financieros. 

La entrada Cómo evitar red flags de los inversores se publicó primero en CFOstartup.